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CFA二级考试该怎么备考?

  随着一些同学开始了CFA二级的备考,有同学开始渐渐地表示迷茫,CFA二级怎么学?复习方式和重点和一级一样吗?这两天,就陆续收到一些同学的类似问题。

  所以今天呢,我们就来谈一谈,CFA二级应该如何学?

  CFA一级和二级有什么不同

  先来说说CFA二级的通过率,近五年以来,CFA二级考试的平均通过率为46%,仅略高于一级。

  很多人考过了CFA一级,就开始飘飘然了,低估了二级的考试难度。

  事实上,CFA二级虽然与一级的平均通过率差不多,但比起一级来说,不是难度+1、+2的问题,而是一级难度的平方,甚至立方的问题。

  整体来说,一级和二级的学习侧重点有以下不同:

  CFA一级主要侧重考投资工具、财务报表分析和投资分析管理基础,要求考生理解并掌握基础的金融投资分析知识,属于CFA入门级考试。

  CFA二级主要侧重考资产评估分析、股票估值、固定收益、衍生品投资,针对案例考察如何对产品进行有效定价和投资组合分析。

  考试形式是针对案例分析投资绩效和收益变化,属于CFA中级考试。

  简而言之,CFA一级重基础知识的理解,CFA二级更看重知识的运用和个人的分析能力。因而,学习的方式也略有不同。

  CFA二级的学习方法

  除了和CFA一级类似的看网课、做笔记外,CFA二级在复习上,对考生提出了进一步的要求。

  首先,考生依靠死记硬背概念和一定的考试技巧或许可能侥幸通过cfa一级考试,但这样的方法对于二级考试是行不通的。

  二级的题型是案例分析题,要求考生能灵活运用所学知识分析,这就要求考生必须在理解的基础上记忆,而非传统的死记硬背。

  其次,由于二级的题型中的案例题,常常一道题的篇幅就占数张卷面,这意味着考生必须有更强的快速阅读能力。

  这一方面,需要考生在看书和做题时有意识地训练阅读速度。

  再者,出题重心不够突出。

  在一级中明确给出了CFA考试十个科目的各自权重,考生们可以根据权重推算出各个科目大概会出多少题,从而明确重点复习哪些科目。

  而到了二级,往往只给出一个权重范围,让人不易猜出重点。比如财务分析是10%-15%,投资组合是5%-15%,看来可能财务分析可能会更重要,但是最后也可能会考10%的财务分析,15%的投资组合。

  这种情况下,就要求考生对于各个科目的复习都要有所顾及,在重点复习权重高的科目同时,也不能放弃次要科目。

  最后,系统学习。

  在复习CFA二级的时候,一定要切记,二级复习时要注重体系构建了,不像一级那样分散知识点,不是看两遍书就能解决的。

  最好把每个章节的重要知识点梳理好框架,找出各个部分的内在联系,循环渐进的复习,这样才能事半功倍。

  CFA二级的复习重点

  下面,是专业人士整理出的CFA二级考试重点,供大家参考:

  1、伦理道德

  复习要求:考生应具备全面了解CFA协会的职业道德规范和职业行为标准的能力,识别违反规范和标准的行为,并提出适当的纠正措施。

  复习重点:integrity,responsibilities towards clients and the employer,diligence,loyalty,prudence,due care,mosaic theory,Investment Policy Statement

  2、定量方法

  复习目标:候选人应能解释回归、时间序列分析和模拟及其在投资决策中的应用和结果。

  复习重点:correlation,ANOVA,multiple regression,confidence interval,hypothesis testing,dummy variables,adjusted R2,trend,autoregressive model,ARCH models,simulations

  3、经济学

  复习要求:候选人应能解释和示范在确定和预测货币汇率、分析经济增长、分析商业和金融市场管制等方面,所使用的经济概念和方法,并清楚各相关要素是如何相互作用的。

  复习重点:bid-offer spread,forward premium,international parity,balance of payments,monetary & fiscal policy,growth relations,growth theories,regulations and regulators,equilibrium

  4、财务及报告分析

  复习目标:考生应该能够分析财务报告的选择对财务报表和比率的影响。候选人还应该能够分析和解释财务报表和相关披露,并评估财务报告的质量。

  复习重点:accrual basis,IFRS,U.S. GAAP,multinational operations,functional currency,current rate method,employee compensations,defined benefit pension obligation,reporting quality,analysis framework

  5、公司金融(CF)

  复习目标:考生应该能够评估资本预算项目、资本结构政策、股息政策、公司治理和并购,了解一家公司如何以及为什么要做出有关投资项目、股息、股票回购和并购的决定。

  复习重点: optimal capital project,real options,Modigliani-Miller propositions,target capital structure,dividend policy,share repurchases,corporate governance,post-merger EPS,HHI,M&A transactions

  6、权益投资

  复习目标:考生应该能够使用适当的估值概念和分析技术来评估股票证券,并深入了解各种估值模型及其在实践中的应用。

  复习重点:CAPM,Fama–French model,Pastor–Stambaugh model,WACC,industry & company analysis,DDM,PVGO,H-Model,FCFF,FCFE,sensitivity analysis,normalized EPS,PEG,residual income,asset-based approach

  7、固定收益

  复习目标:考生应该能够评估固定收益工具的风险和预期回报,分析利率期限结构和利差,并评估具有嵌入式期权和独特特征的固定收益工具。”

  复习重点:spot rates,forward rates,YTM,bootstrapping,Z-spread,swap rate curve,term structure models,interest rate tree,embedded options,effective duration & convexity,credit scoring,CDS

  8、衍生品投资

  复习目标:考生应该能够评估期货、远期、期权和互换的价值,并清楚它们如何在各种策略中使用。

  复习重点:valuation & pricing of forwards,futures,and swaps,European & American options,Black-Scholes-Merton model,Black model,Greeks,implied volatility,derivatives strategies

  9、另类投资

  复习目标:考生应该能够使用适当的估值概念和技术来分析和评估房地产和私募股权。

  复习重点:segments of real estate,direct capitalization method,DCF method,REIT,NAVPS,FFO,AFFO,buyouts,DPI,RVPI,TVPI,commodity market,contango,backwardation,commodity index

  10、投资组合管理

  复习目标:候选人应该能够解释和演示投资组合理论在风险和回报估计、证券选择和其他实际应用中的应用。候选人还应该能够解释项目组合管理过程。

  复习重点:IPS,APT,active risk,information ratio,advantages & limitations of VaR,risk measures,yield spreads,term structure of interest rates,equity risk premium,active management,HFT

融跃老师

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