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CFA一级考试数量分析重难点分析

  数量分析是一种基础的金融分析工具。我们运用各种数学模型来分析一个金融商品在未来会达到的价位水平,同时也能通过它评估出与投资者承担风险相对应的收益回报等。

  投资者运用数量分析所追求的目标在于保值投资资产,而非使其获得最大化的收益。数量工具还可以测算投资组合之间的关联性,计算投资项目盈亏发生概率,从而为分析师和投资者制定合理的投资规划提供技术支撑。

  数量学科在CFA一级考试中的占比由原来的12%降低至10%,但依旧是一级考试中占比比较大的科目,这个现象只能说明考试对于每个科目的分配趋于均衡,并不代表着数量学科的重要性下降。

  同时数量这门学科的学习也为其他学科打下了基础,这也是我们把数量放在一级的第一个科目来学习的原因。

  在内容方面,的考纲较并没有实质性的变化。在120道题的考试中,数量大约会考12题左右,通常位于试卷的第19~30题。

  一级数量分析到底考什么?

  该学科主要论述了以下三方面内容:

  货币的时间价值

  这一部分是整个金融的基础。它主要围绕“今天的一块钱不等于明天的一块钱”这一原理展开。

  这部分内容以一些经典的计算为主,知识点个数不多,可以通过画“时间轴”的方式进行解题,比较容易掌握。

  概率论与数理统计

  金融最大的特点是未来的不确定性。我们做金融的最终目的是为了投资,对将来做出一定的预测,获得更高的收益率。对于将来的“预测”就涉及到了不确定性,如一只股票上涨和下跌的概率分别为多少,这时候就需要我们运用概率论的知识了。

  现在假想我们已经获取了一只股票在过去20年的投资表现的历史数据,那么我们就可以观察该股票在过去20年平均收益是多少,最大涨幅是多少,最大跌幅是多少,并且用股票过去20年的数据推断出该只股票过去所有年份的业绩表现情况等。

  对于这一系列问题的探索便需要用到统计学的相关知识。

  统计又分为描述性统计和推断性统计。

  描述性统计指的是对数据基本特征的描述,而推断性统计指的是用样本来推断总体,并非用现在来推断将来,这里需要尤其注意一下。

  技术分析

  之所以把“技术分析”相关内容放在数量这里,是因为其他科目都不怎么待见它。这部分是一个额外的话题。

  投资中技术分析关心的是价格、成交量、趋势等技术指标,这与CFA崇尚的价值投资的理念(通过对比计算出的投资标的内在价值与其市场价格的高低,从而指导投资者做出买卖决策)是背道而驰的,因此这部分内容注定不是考试的重点。

  即使如此,协会每年依旧会对此内容考察1~2道题,所以我们只需要了解一些概念,有个印象即可,千万不要钻牛角尖,把大量的时间花在这个部分上面。

  学科重难点

  数量学科真正的核心,也是重难点,就在概率论和数量统计这一部分。

  其中,概率论和描述性统计相对来说还是比较简单的,都是一些比较基础的知识,并会辅佐一些例子来方便我们理解。

  但推断性统计就需要我们有一定的抽象思维了,这也是很多学员学习下来觉得自己很难hold住的部分。

  这一部分的知识点其实并不多,但是逻辑性极强,需要跟着老师的讲解逐步击破。任何一步的一知半解都会对整体的理解造成影响。

  所以对于这一部分,非常值得同学们多听几遍视频,一步走稳了再去走下一步,当理顺整个逻辑之后,遇到题目其实也就迎刃而解了。

  我要怎么复习呢?

  学CFA的数量,不需要有很强的数学基础,只要会加减乘除,有高中的数学基础即可。因为这门学科完全不涉及微积分和线性代数等高等数学的知识,这对于文科生来说也是一个福音。

  所以大家并不用担心这门课学不好,相反,这是一门性价比比较高的课,即“高投入,高产出”,因为知识点不多,也很好记,并且这门学科涉及的计算也相对偏多,对于大部分中国人来说,这绝对是比较占优势的一点。

  那么对于定性的题目呢,其实也不用太担心,因为这一学科的考题都相对固定,考察方式并不灵活,只要大家在考前把相关的题目都做一遍,上了考场以后就会发现,大部分的题目风格我们其实都已经见过了。

  所以对于数学基础比较好的同学,可以用1.5倍速或者2倍速听课,并通过做题来巩固,问题基本不大。

  对于数学基础较弱的同学呢,也不用过于焦虑和害怕,我们的课程还是比较基础的,只要跟着老师的讲解一个个击破知识点,同步做题,并做好复习和总结的工作,相信结果不会让你们失望的。

融跃老师

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